糖改革使酸味

迫在眉睫的改革,歐盟糖政權——可能比估計的更為激進的——可以把數百萬英國聯合食品的糖利潤(沛富)的所有者英國糖和丹尼斯克明年,預計最近的一份報告高盛(Goldman Sachs)。

在本月一個投資者研討會丹麥糖巨頭丹尼斯克表示,建議重新糖政權可能導致歐盟減少30%糖價格和甜菜產量減少10%。高盛(Goldman Sachs)分析師相信沛富和丹尼斯克可以打場硬仗,如果發生這種情況,預測糖下降的利潤接近60%,沛富為40%,丹尼斯克。

改變歐盟糖政權的壓力來自許多來源——至少下個月即將舉行的WTO貿易談判。添加到這是歐盟的擴大和競爭對手供應商歐盟糖。

到今年年底,歐盟委員會將不得不現在評論歐盟部長理事會糖政權。這一事實之間的結合,下月WTO貿易談判,在墨西哥坎昆意味著新提議對糖政權可能會很快。

報告表明,目前歐盟糖政權,四個關鍵選項,沒有變化,全麵自由化,減少歐盟生產配額和進口配額的介紹,大幅降價和有效的停止補貼出口。

“歐盟糖利潤是脆弱的,因為曆史上歐盟糖價格報世界兩到三倍的價格,”分析師在報告中寫。“在一個自由的市場環境中,並不是所有的歐盟生產的糖會有利可圖。我們估計,沛富糖業務利潤率達18%,使至少一個英國糖、丹尼斯克使14%的保證金和Tate & Lyle估計有10%的利潤率。”

他們強調這一事實沛富糖占40%的稅前利潤在2002年和丹尼斯克的47%。Tate & Lyle,變化對其糖業務的影響,可能是作為歐盟糖業務的營業利潤率低隻有大約10%的水平,”該報告補充道。

改革當前歐盟糖糖政權會影響占主導地位的歐洲球員是一個證據。但問題是,到底有多少呢?高盛(Goldman Sachs)分析師設想如下:“喂糖通過逐步改變政權的降價30%,成交量下降10%減少我們沛富貼現值由70 p 630 p和丹尼斯克9% Dkr368。”