可可豆投機是導致價格波動,分析師

高級食品分析師Francisco Redruello Euromonitor International說最近價格波動引發的部分£650 m購買250000噸可可豆的對衝基金Armajaro 7月下旬-大約25%的總庫存在西歐的症狀在對衝基金的廣泛關注。

Redruello說:“研究表明,緊縮的財政和金融規則後,對衝基金正轉向食品大宗商品快速獲利。投機活動與交易員利用曆史上的低利率和疲軟的美元彙率,這允許他們借的廉價美元基金短期頭寸可可豆。”

可可豆價格跌至三個月低點上周早些時候,在倫敦待改善9月收獲從象牙海岸(供應全球40%的可可)1.3噸的一個主要因素。然而,7月19日價格觸及£2465,最高的32年,Redruello認為一般可可市場狀況使大宗商品投資者一個可行的目標。

“事實上,大部分可可生產主要集中在發展中國家,容易發生政治動蕩和遭受貧窮的中央計劃,使種植園的升級很可能在中期內。

“因此,謠言在作物收成不佳或自然災害的影響引發巧克力製造商幾乎立刻…這個商業環境對衝基金很快就發現了一個弱點在他們可以很快的兌現。

交易員監管需求

Armajaro事務後,交易商擔心市場不確定性要求審查規則投機頭寸在可可,由於擔心損害生產者和消費者。

紐約證交所(NYSE)的倫敦國際金融期貨期權交易所和倫敦國際金融期貨交易所最近寫交流抱怨價格操縱是把倫敦市場“不光彩”,而16個歐洲交易機構寫信給NYSE Liffe抗議缺乏透明度和控製。

但Redruello告訴ConfectioneryNews.com,交易規則不太可能改變:”在短期內不太可能,因為它是任何其他大宗商品一樣,如果你規則適用於可可,那麼何不小麥、玉米、牛奶嗎?”

此外,7月下旬ICCO表示Armajaro收購不會影響巨大的價格,給出承諾對作物產量來自象牙海岸的跡象,在最近的高價格允許種植者投資他們的農場。在一定程度上證實了這一分析上周的價格下跌,但Redruello強調其他幾個因素,收成不確定性,可能推高價格的中長期。

結構性弱點

他引用主要生產國的政治動蕩和過度依賴象牙海岸可可,遭受“長期投資不足和高稅收”導致許多農民支持橡膠作為一個更有利可圖的商品。

Redreullo說,科特迪瓦生產是一個向下的曲線,與投資不足意味著許多可可樹現在25歲,在過去的峰值效率。

雖然ICCO預計,全球可可生產在2009/10——歐睿預計將增加百分之三巧克力糖果的需求停滯不前——它預測,季末可可今年股市仍然下跌,進一步緊張供應即將因預期糖果零售銷量在2011年將增長百分之二。

”更強的性能cocoa-intensive黑巧克力格式盒裝等類別的分類和平板電腦預計將進一步全球可可豆需求緊張,”Redreullo補充道。