昂貴的味道呢?百樂嘉利寶為9.5億美元的佩特拉食品交易辯護

百樂嘉利寶外部公關經理拉斐爾·維爾姆斯在接受ConfectioneryNews.com采訪時表示，市場對收購新加坡佩特拉食品公司可可業務的反應是，昨天宣布，都不是公司關心的問題。

Wermuth解釋說，這筆交易對公司有很大的戰略意義，因為它可以幫助確保其核心業務。

“我們的戰略合作夥伴不僅在購買巧克力產品，還在購買可可產品，這一趨勢越來越明顯。”他補充說，該公司將獲得一個強大的平台，在亞太地區采購可可。

然而，Wermuth承認，該交易將損害公司的短期盈利能力。

“我們將繼續保持銷量增長，但我們當然預計，初期階段的盈利能力將被稀釋。”

但他補充稱，該交易帶來的長期戰略效益應該會使利潤在2015-1015財年前增長到更高的水平。

戰略協議

這筆9.5億美元的交易將使已經是全球最大成品巧克力生產商的百樂嘉利寶(Barry Callebaut)成為全球最大的可可加工商。

雖然對這家瑞士巧克力巨頭來說，這可能是一個很好的戰略契合，但許多分析師警告說，對這家亞洲最大的可可生產商來說，以現金交易的價格對一個“不是特別盈利”的業務來說實在太高了。

“百樂嘉利寶正在快速增長的新興市場確保第一的位置，但價格很高。”Vontobel分析師Jean-Philippe Bertschy在一份研究報告中說。

“[這]關鍵的挑戰是如何恢複Petra的盈利能力。”

“不便宜”

盡管許多分析師表示，這筆交易具有戰略意義，但收購價——是該部門2011年營業利潤的14倍——並不便宜。

“此次收購加強了百樂嘉利寶在可可業務中的競爭地位，並提高了在亞洲和拉丁美洲新興市場的銷量。”Bank Sarasin分析師Patrick Hasenboehler確認道。“然而，這次收購並不劃算。”

百樂嘉利寶反駁說，新興市場推動可可粉市場的年增長率在2%至5%之間，因為對一係列巧克力口味產品的需求不斷上升，包括飲料、餡料、糕點和冰淇淋。

“我同意這是全價，但我也同意它物有所值。”百樂嘉利寶首席執行官於爾根·施泰因曼在一次分析師電話會議上說。“你在這裏購買的是市場潛力……你買的是未來的發動機。”